סיטי חתכה את מחיר היעד למניית מיקרון (מיקרון) – הנה הסיבה
- מניית מיקרון ירדה בכ-30% מאז הדוח האחרון, בין היתר עקב מימוש רווחים, חששות לשיא במרווחים, ירידה במחירי DRAM ותגובות שליליות להשקת TurboQuant של גוגל, אף שתוצאות החברה ותחזית הרווחים היו חזקות מאוד.
- למרות הירידה במחירי הזיכרון, סיטי מעריכה שבטווח הארוך שיפורי יעילות כמו TurboQuant יגדילו את הביקוש הכולל ל-AI; האנליסט עטיף מאליק השאיר את תחזיותיו, אך הוריד את מחיר היעד למיקרון מ-510 ל-425 דולר עם המלצת קנייה, בעוד קונצנזוס האנליסטים מצביע על דירוג קנייה חזקה ומחיר יעד ממוצע של כ-533 דולר.
הירידה האחרונה במניית מיקרון (מיקרון) הפתיעה חלק מהמשקיעים. תוצאות הרבעון הפיסקלי השני ותחזית החברה היו יוצאות דופן, אבל במקום לעלות – המניה חוותה גל ירידות חריף.
מאז הדיווח ב-18 במרץ, המניה ירדה ב-30%. עליה מופעל לחץ משילוב של מימוש רווחים אחרי ריצה חדה כלפי מעלה, רמת הוצאות הון גבוהה, חששות שהמרווחים כבר הגיעו לשיא אחרי תחזית שיא לרווחי הרבעון הפיסקלי השלישי, השקת TurboQuant של גוגל, וכן האפשרות שהשוק עובר ממצב של מחסור בהיצע למצב שמיטיב עם הקונים.
הנקודה האחרונה הועלתה כעת על ידי עטיף מאליק מסיטי, אנליסט שמדורג במקום השלישי מבין אלפי מומחי המניות בוול סטריט.
אחרי חודשים של עליות מחירים יציבות, שנבעו מביקוש חזק למרכזי נתונים ל-AI, שוק הזיכרונות שינה כיוון בחדות. מאז הדוח של מיקרון, המחירים עבור זיכרון DRAM מסוג DDR5 בנפח 16GB ירדו בכ-6%.
עם זאת, מאליק מציין שמיקרון ומתחרותיה בתחום הזיכרון התחילו לנהל מו"מ על הסכמים אסטרטגיים ארוכי טווח, של שלוש עד חמש שנים, עם ספקיות ענן ענקיות (hyperscalers). המטרה היא להבטיח נפחי בסיס, תשלומים מראש, והתאמות של המחיר הרבעוני בהתאם לתנאי השוק. מאליק חושב שזה אמור לתמוך במחירי החוזים. מאליק גם מזהה את האשם בשינוי הכיוון. "להערכתנו, מחירי הספוט ירדו בגלל חששות מ-TurboQuant לגבי הביקוש לזיכרון", אמר האנליסט בדירוג 5 כוכבים.
פוסט הבלוג של גוגל על TurboQuant בשבוע שעבר שלח את מניות הזיכרון לצניחה. TurboQuant הוא אלגוריתם דחיסה שנועד להפחית את צריכת הזיכרון במערכות AI. הוא מתמקד ב-key-value cache, שבו נשמרים הטוקנים האחרונים כדי לזרז את תגובת המודל.
אבל בסיטי מעריכים של-TurboQuant יהיו השפעות דומות לאלו של DeepSeek. אמנם שיפורי יעילות כאלה מורידים את עלות החישוב והזיכרון לכל שאילתה, אבל הם גם משחררים מקום לעוד שימוש, ובסופו של דבר מעלים את הביקוש הכולל. לפי גישה זו, הביקוש לחישוב תלוי גם בדרישות לכל משימה וגם בסך השימוש הכולל. האם הביקוש ירד תלוי בפער בין כמה הדרישה לכל משימה יורדת בזכות חדשנות לבין כמה השימוש הכולל עולה כשהעלות יורדת. "היסטורית, אנחנו חושבים שטכנולוגיה זולה יותר בדרך כלל הגדילה את הביקוש לעוד טכנולוגיה. מבחינתנו, AI אינו שונה", אמר מאליק בנושא.
בשורה התחתונה, מאליק השאיר את תחזיותיו ללא שינוי, אבל כדי לשקף את הירידה האחרונה במחירי הספוט של DRAM, הוא הוריד את מחיר היעד למניית מיקרון מ-510 דולר ל-425 דולר. כעת הוא צופה שהמניה תעלה ב-32% בשנה הקרובה. ההמלצה של מאליק נשארת קנייה. (כדי לצפות ברקורד של מאליק, לחצו כאן)
מחיר היעד הממוצע בוול סטריט נותר גבוה יותר; הוא עומד על 533.40 דולר, ומשקף צפי לעלייה של 66% ב-12 החודשים הקרובים. בסיכום כולל, למניה יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, המבוסס על שילוב של 26 המלצות קנייה ו-2 המלצות החזק. (ראו תחזית למניית מיקרון)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד לשימוש לצורכי מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.