האיום המרכזי על הראלי בשוק המניות, לפי גולדמן זאקס
- מדד S&P 500 עלה בכמעט 20% מאז סוף מרץ, אך בגולדמן זאקס מזהים עלייה בספקולציה והיחלשות פוטנציאלית ברווחי החברות ובסביבה הכלכלית כסימני אזהרה לסיום הראלי.
- בן סניידר מגולדמן זאקס מציין כי עליית ריבית – בין היתר בעקבות מחירי אנרגיה גבוהים האפשריים מסגירת מיצר הורמוז – היא האיום המרכזי על הראלי, דרך פגיעה בצריכה, שחיקה בשולי הרווח ועלייה באינפלציה שתצמצם את היקף ההקלות של הפד.
מדד S&P 500 (SPX) יצא לראלי היסטורי מאז שנגע בתחתית ב־30 במרץ, והניב מאז תשואה של כמעט 20%. עם זאת, לפי האסטרטג של גולדמן זאקס, בן סניידר, החלו להופיע "דגלים צהובים" שמאותתים על אפשרות לסיום הראלי.
האות הראשון הוא עלייה בספקולציה שמטה את הסיכון כלפי מטה, והאות השני הוא סביבה כלכלית חלשה יותר, עם ריבית גבוהה יותר וצמיחת רווחים חלשה יותר.
ראלי שוק המניות נמשך למרות איום הריבית
סניידר לא סבור שהתנאים הללו מתקיימים כבר עכשיו. זאת, למרות עליות חדות במניות הקשורות ל-AI ולזיכרון, אם כי הוא מציין שהתשואות האלה מחווירות ביחס לתקופות ספקולטיביות קודמות.
עליית ריבית עשויה להיות האיום הגדול ביותר על הראלי. מחירי אנרגיה גבוהים יותר, עקב סגירת מיצר הורמוז, עלולים להביא ל"היחלשות בצריכה הפרטית, לחץ גדול יותר על שיעורי הרווח, אינפלציה גבוהה יותר, ופחות הקלות מצד הפד לעומת מה שציפינו בתחילת השנה", אמר סניידר.