מדוע מניית מיקרוסופט (מיקרוסופט) נמצאת תחת לחץ – ולמה משקיע אחד טוען שהחששות "פתירים"
- הירידה במניית מיקרוסופט מוסברת בחששות משקיעים לגבי הוצאות הון עצומות על AI והשפעתן על הרווחיות והתשואה על ההשקעה, למרות צמיחת הכנסות חזקה בענן והתחייבויות עתידיות גדולות (RPO) במיקרוסופט קלাউד.
- לפי Summit Research, המעבר ל‑agentic AI, הגיוון במקורות המוניטיזציה (כמו M365 Copilot ו‑GitHub Copilot) והאצת התחייבויות הלקוחות ל‑Azure צפויים לתת מענה לחששות השוק, כאשר הקונצנזוס בוול סטריט ממשיך להיות קנייה חזקה עם אפסייד משמעותי במחיר היעד.
בחודשים האחרונים חל שינוי בסנטימנט כלפי מניות טכנולוגיה בעלות שווי שוק גדול, ומניית מיקרוסופט (מיקרוסופט) נסחפה לתוך המהומה, וירדה בכ־23% מתחילת השנה.
הבעיה: היקף עצום של הוצאות הון על בינה מלאכותית (AI).
משקיעים חוששים שההוצאות הענקיות במזומן – מיקרוסופט הוציאה 37.5 מיליארד דולר ברבעון האחרון – ילחצו את שיעורי הרווחיות ויניבו תשואה על ההשקעה (ROI – Return on Investment) מאכזבת.
מצד שני, מיקרוסופט כבר מתחילה לראות תשואה ממשית על ההימורים המוקדמים שלה, כאשר Azure ושירותי ענן אחרים הציגו צמיחת הכנסות של 39% ברבעון האחרון. בנוסף, החברה סיימה את התקופה עם התחייבויות ביצוע שנותרו (RPO) של 625 מיליארד דולר עבור מיקרוסופט Cloud – סימן ברור לכך שהביקוש המונע על ידי AI אינו רק תיאורטי, אלא כבר נעול כהכנסות עתידיות.
ובכל זאת, גם כאן הפרשנים לא היו רגועים לגמרי. אמנם ה‑RPO משקף צמיחה שנתית של 110%, אבל גם משך הזמן של המכירות הפוטנציאליות האלה עלה מרמה של שנתיים לשנתיים וחצי, בתוך רבעון אחד בלבד.
משקיע אחד, שפועל תחת שם העט Summit Research, מבין את החששות לגבי ה‑ROI וה‑RPO. למרות זאת, המשקיע סבור שפתרון לשתי הסוגיות כבר נראה באופק.
"נראה שכעת שתי סוגיות הדאגה סביב מיקרוסופט נמצאות בעמדה טובה יותר לשיפור, ככל שהמעבר ל‑agentic AI מואץ", מציין Summit Research.
ביחס לבעיית ה‑ROI, המשקיע מציין שהחברה מתמקדת בלמעלה מאשר רק מוניטיזציה של Azure, והיא עובדת באופן פעיל על איזון הקצאת הקיבולת דרך ערוצי הכנסות רבים. זה כולל את האפליקציות M365 Copilot ו‑GitHub Copilot של מיקרוסופט, ו‑Summit Research טוען שהגישה הזו כבר משתלמת.
לדוגמה, האימוץ של M365 Copilot בחברה הגיע ל‑15 מיליון רישיונות בתשלום ברבעון האחרון, עלייה של 160% לעומת השנה הקודמת.
"המגמה מדגישה כיצד פונקציונליות agentic מעמיקה את הרלוונטיות של מיקרוסופט בשגרת זרימות העבודה היומיומיות בארגונים", מוסיף Summit Research.
לגבי התארכות משך ה‑RPO, המשקיע מציין שמיקרוסופט נהנתה מ"האצה רב־ממדית" ברבעון האחרון (עם קפיצה רבעונית מ‑392 ל‑625 מיליארד דולר). בנוסף, ההיקף של התחייבויות הלקוחות ל‑Azure הולך וגדל, דינמיקה שמסבירה בחלקה את התארכות משך ה‑RPO וצפויה גם לשפר את פוטנציאל הצמיחה של מיקרוסופט.
"ביחד, סביר שהמעבר ל‑agentic AI יכול לעזור למיקרוסופט להתמודד עם החששות הנוכחיים בשוק", מסכם Summit Research, שמדרג את מיקרוסופט בהמלצת קנייה. (כדי לצפות ברקורד של Summit Research, לחצו כאן)
זה תואם גם את עמדת רוב וול סטריט. עם 33 המלצות קנייה ו‑3 המלצות החזק, מיקרוסופט נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע ל‑12 חודשים, 583.68 דולר, משקף אפסייד של 57%. (ראו מיקרוסופט stock forecast)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.