מניית Pop Mart צונחת כשהחשש לגבי ה‘עמידות’ של Labubu גובר
- תלות גוברת של Pop Mart בדמות Labubu הביאה לזינוק חד בהכנסות אך גם לחשש בקרב אנליסטים ומשקיעים לגבי היכולת לשמור על הצמיחה, מה שהוביל לצניחה של 22.5% במניה למרות תוצאות חזקות לשנת 2025.
- לצד האטה צפויה ב-2026 וחששות מהיחלשות ה"טירוף" סביב Labubu, החברה נהנית מצמיחה מהירה בשווקים במערב ומתמקדת בהתרחבות בארה"ב, ובוול סטריט עדיין שורר דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה עם פוטנציאל אפסייד משמעותי במניה.
מניית Pop Mart International Group (HK:9992) התרסקה בשיעור שיא של 22.5% בחמשת הימים האחרונים. המימוש החד התרחש לאחר שדוחות השנה המלאה של החברה הראו שהיא נהיית תלויה מדי בבובת המפלצת המפורסמת שלה, Labubu. למרות שהחברה הרוויחה הרבה כסף בשנה שעברה, משקיעים חוששים ש-Pop Mart לא תצליח לשמור על הקצב הזה בלי למצוא להיט גדול נוסף.
Labubu תומכת בזינוק בהכנסות אך מגדילה סיכון
הדמות המפחידה-חמודה Labubu הפכה לתופעה עולמית, אבל כיום היא מהווה חלק ענק מהעסק. ב-2025, סדרת ה"Monsters" בהובלת Labubu הכניסה 14.2 מיליארד יואן, שהיו בערך 40% מסך המכירות של החברה. זה זינוק גדול לעומת 2024, אז תרמה רק 23%.
בעוד שההכנסות של כל החברה זינקו ב-185% ל-37.1 מיליארד יואן (5.4 מיליארד דולר), הן עדיין החמיצו את התחזיות של המומחים. ג'ף ג'אנג, אנליסט ב-Morningstar Inc., ציין האטה חדה ברבעון הרביעי. הוא אמר שזה יוצר “דאגה לגבי העמידות” של המותגים המובילים של החברה.
המנכ"ל משווה את הצמיחה למירוץ פורמולה 1
מנכ"ל Pop Mart ואנג נינג ניסה להרגיע את השוק במהלך שיחת משקיעים. הוא הסביר שניסיון להגדיל את העסק בקצב כזה הוא מאוד קשה. לדבריו, זה “מאוד דומה לנהג מירוצים טירון שנזרק פתאום למסלול פורמולה 1 — גם הנהג וגם המכונית נמצאים תחת לחץ עצום.”
ואנג התעקש כי “ל-Pop Mart יש יותר מאשר רק Labubu”, והחברה עובדת קשה להפוך דמויות אחרות כמו "Twinkle Twinkle" לכוכבות. עם זאת, הפייבוריטים הוותיקים מתקשים. לדוגמה, הדמות המקורית שהייתה ספינת הדגל, Molly, הכניסה רק 2.9 מיליארד יואן, הרבה פחות מהתחזית של המומחים שעמדה על 4.6 מיליארד יואן.
שווקים בחו"ל פותחים הזדמנויות חדשות עבור Pop Mart
למרות הירידות במניה, Pop Mart צומחת במהירות במערב. החברה הוסיפה 42 חנויות חדשות באמריקות בשנה שעברה. זה תרם לזינוק במכירות באזור זה, שעלו ב-748% ל-6.8 מיליארד יואן. ארה"ב היא עכשיו מוקד מרכזי עבור הפירמה כשהיא מנסה להפוך לכוח גלובלי בסגנון סאנריו (SNROF), בעלת הזכויות על Hello Kitty.
שנת מעבר יוצרת מסלול צמיחה איטי יותר
חלק מהאנליסטים סבורים ש"הטירוף סביב Labubu" אולי מתחיל להתקרר, ככל שיותר מוצרים מזויפים יוצאים לשוק וההתלהבות דועכת. אנליסטי Bloomberg אינטיליג'נס פיטר טאנג ומוניקה סי כתבו כי “לאחר 2025 מרשימה במיוחד, אנחנו מאמינים ש-2026 עשויה להיראות יותר כשנת מעבר עם צמיחה נורמלית יותר.”
כדי לשמור על המומנטום, Pop Mart מתכננת סרט עם Sony Pictures (SONY) כדי להמשיך לעורר עניין ב-Labubu. החברה מצפה שהמכירות יגדלו לפחות ב-20% ב-2026, אבל בשלב זה השוק מחכה לראות אם היא תצליח ליצור דמות נוספת שתהיה פופולרית כמו בובת המפלצת המפורסמת.
האם מניית Pop Mart היא קנייה טובה?
על פי TipRanks, בוול סטריט יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה למניית Pop Mart (HK:9992) המבוסס על שמונה המלצות קנייה והמלצת החזק אחת. מחיר היעד הממוצע למניית 9992 ל-12 חודשים עומד על 346.62 דולר הונג קונג, ומשקף פוטנציאל אפסייד של 106%.
