גולדמן זאקס ממליץ על 3 מניות נפט מובילות לקנייה על רקע המתיחות במזרח התיכון
- גולדמן זאקס ממליץ על שלוש מניות זיקוק נפט אמריקאיות – Valero Energy, HF Sinclair ו-Marathon Petroleum – כמניות מובילות לקנייה, על רקע שיבושי היצע נפט במזרח התיכון שמעלים את מחירי ברנט ומחזקים את הביקוש לקיבולת זיקוק בארה"ב.
- שלוש החברות נהנות מדוחות חזקים, החזרי הון משמעותיים לבעלי המניות (דיבידנדים ורכישות עצמיות), ושולי זיקוק משופרים, במיוחד בחוף המערבי, אך מחירי היעד הממוצעים של האנליסטים משקפים כעת פוטנציאל ירידה לאחר זינוקים חדים במניות מתחילת השנה.
פירמת המחקר המובילה בוול סטריט, גולדמן זאקס (GS), ציינה שלוש חברות זיקוק נפט אמריקאיות כמניות מובילות בענף: Valero Energy (VLO), HF Sinclair (DINO) ו-Marathon Petroleum (MPC). לאנליסט הבכיר של גולדמן זאקס, ניל מהטה, יש המלצת קנייה על שלוש המניות. מחיר היעד שלו ל-VLO הוא 237 דולר (ירידה פוטנציאלית של 2%), מחיר היעד ל-DINO הוא 61 דולר (נחשב הוגן ברמות המחיר הנוכחיות), ול-MPC מחיר יעד של 239 דולר (גם כן נחשב הוגן).
בגולדמן זאקס מצפים לרוח גבית בטווח הקצר מה-עימותים המתמשכים במזרח התיכון, שם שיבושי היצע ותקיפות על כלי שיט בים האדום הובילו את ארה"ב ואירופה להשתמש במאגרים האסטרטגיים. מהלך זה מסייע לייצב את מחירי הנפט הגולמי בעולם, ובמקביל מגביר את הביקוש לקיבולת הזיקוק בארה"ב. בחודש האחרון זינק נפט ברנט (CM:BZ) ב-56.3% ל-106.91 דולר לחבית, בעקבות העימות.
למה גולדמן זאקס אוהב את המניות האלה
גולדמן זאקס מעדיף חברות עם שולי זיקוק במגמת שיפור, במיוחד בחוף המערבי, שם מרווחי הזיקוק (crack spreads) זינקו בגלל מלאים מצומצמים של תזקיקים וביקוש חזק לדלקים לרכב. הפירמה נתנה עדיפות למזקקים בעלי נכסים איכותיים, יצירת תזרים מזומנים חזק, ורקורד של החזרי הון נאים לבעלי המניות, כמו דיבידנדים ורכישות עצמיות של מניות.
Valero Energy (VLO)
גולדמן זאקס שיבח את Valero Energy על בתי הזיקוק האיכותיים שלה והמיקום האסטרטגי בחוף המפרץ של ארה"ב, שבו היא מעבדת לפחות 240 אלף חביות ליום של נפט גולמי מוונצואלה. אחרי שהחברה שדרגה את המתקן שלה בפורט ארתור באמצעות יחידת קוקינג חדשה, ולרו יכולה כיום לעבד יותר נפט כבד וחמוץ.
Valero הפתיעה לטובה ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2025, עם רווח למניה (EPS) של 3.82 דולר והכנסות של 30.37 מיליארד דולר. בגולדמן זאקס רואים פוטנציאל צמיחה חזק, והם מעריכים שהרווחים ימשיכו לעלות על התחזיות בשנים 2026–2028. ולרו מתכננת להחזיר לבעלי המניות 40%–50% מתזרים המזומנים המתואם שלה, דרך דיבידנדים ו-רכישות מניות עצמאיות. הבנק מצפה שב-2026 יוחזרו כ-4.9 מיליארד דולר (תשואה של 7%) וב-2027 כ-5.2 מיליארד דולר (תשואה של 8%).
ב-TipRanks, ל-VLO יש דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה (Moderate קניה), המבוסס על תשע המלצות קנייה וחמש המלצות החזק. מחיר היעד הממוצע למניית Valero Energy, 202.79 דולר, משקף פוטנציאל ירידה של 16.2%. מתחילת השנה, מניית VLO זינקה ב-49.6%.
HF Sinclair (DINO)
בגולדמן זאקס עדיין מגדירים את HF Sinclair כמניה מובילה, גם אחרי ששינויים בהנהלה פגעו במחיר המניה. בבנק סבורים שהמניה נסחרת בזול, ושהחברה צפויה ליהנות משוק זיקוק חזק יותר בחוף המערבי.
HF Sinclair מרוויחה גם מפעילויות שאינן קשורות לזיקוק, כמו חומרי סיכה, צינורות (pipelines) ושיווק. לאחרונה היא החלה בפרויקט שדרוג של 55 מיליון דולר במתקן שלה באל דוראדו. הפרויקט צפוי לשפר את האמינות, להגדיל את חילוץ הנפט מהגז, ולהוסיף קיבולת עיבוד של 10,000 חביות ליום של נפט כבד. פטורים אפשריים למזקקים קטנים (Small Refinery Exemptions) עשויים לחסוך 400–600 מיליון קרדיטי RIN בשנה.
לאחרונה HF Sinclair עקפה את תחזיות הרווח לרבעון הרביעי, השיקה מיזם משותף להפעלת 30 תחנות דלק באזור הרי הרוקי והדרום-מערב, והיא מתמודדת עם חופשה מרצון של המנכ"ל.
ב-TipRanks, ל-DINO יש דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה (Moderate קניה), המבוסס על חמש המלצות קנייה וחמש המלצות החזק. מחיר היעד הממוצע למניית HF Sinclair, 58.80 דולר, משקף פוטנציאל ירידה של 2.8%, בעוד המניה זינקה ב-32.6% מתחילת השנה.
Marathon Petroleum (MPC)
בגולדמן זאקס סבורים שבתי הזיקוק של MPC בחוף המערבי ותפוקת הדלק הסילוני שלה עדיין מתומחרים בחסר, למרות ביצועים חזקים.
הפירמה אוהבת את העובדה ש-Marathon Petroleum מגדילה את תשלומי המזומן הרבעוניים לבעלי המניות, עם יעד לצמיחת הדיבידנד ב-12.5% בתוך שנתיים. בגולדמן זאקס מצפים שהחברה תחזיר 4.6 מיליארד דולר לבעלי המניות ב-2026 ו-4.8 מיליארד דולר ב-2027, מה שמשקף תשואה של 7% בכל אחת מהשנים.
לאחרונה דיווחה Marathon על רווח רבעוני ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2025 של 4.07 דולר למניה, שהפתיע לטובה לעומת התחזיות.
גם מניית MPC נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה מתונה (Moderate קניה) ב-TipRanks. הדירוג מבוסס על תשע המלצות קנייה ושש המלצות החזק. מחיר היעד הממוצע למניית Marathon Petroleum, 206.14 דולר, משקף פוטנציאל ירידה של 12.6% ביחס לרמה הנוכחית. למרות זאת, מניית MPC זינקה ב-45.7% מתחילת השנה.
