האם כדאי לקנות את מיקרון (מיקרון) אחרי הירידה אחרי הדוח? האנליסטים המובילים אוהבים את רוח הגב ממחירים ואת יציבות ה‑EPS
- למרות ירידה של כ-6.5% במניית מיקרון אחרי הדוח, החברה הציגה תוצאות חזקות במיוחד ותחזיות גבוהות בהרבה מהציפיות, נהנית מביקוש חזק לשבבי זיכרון, מרווחים גולמיים שיא והשקעות כבדות בייצור לעתיד, והאנליסטים המובילים העלו את מחירי היעד שלהם ורואים אפסייד דו-ספרתי.
- אנליסטים כמו ויג'יי רקש וקריש סאנקר מדגישים את יציבות רווח למניה (EPS) והמשך כוח התמחור של DRAM/NAND עד 2027–2028, ולטענתם חששות לגבי 'שיא רווחיות' מוגזמים, כאשר דירוג הקונצנזוס למניה הוא קנייה חזקה והם צופים אפסייד של כ-16%–25% מהמחיר הנוכחי.
מניית מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) ירדה במסחר המאוחר אתמול, ונמצאת בירידה של 6.5% במסחר הרגיל בזמן כתיבת שורות אלו, למרות שהכתה את תחזיות המכירות והרווח ברבעון השני הפיסקלי. יצרנית השבבים נהנית מביקוש חזק והיצע מוגבל לשבבי זיכרון, כשהתחזית לרבעון השלישי גבוהה מתחזיות השוק. ובכל זאת, המניה ירדה כשהמשקיעים חששו מתוכניות להגדלת ההשקעות ההוניות (Capex), אף שעל פי האנליסטים המובילים מדובר בהזדמנות לקנות בירידה.
האנליסט הבכיר של מיזוהו סיקיוריטיז, ויג'יי רקש, העלה את מחיר היעד שלו מ‑461.73 דולר ל‑530 דולר, מה שמרמז על אפסייד פוטנציאלי של 14.8%. הוא ציין את הרווחיות החזקה של מיקרון ואת מפות הדרכים המבטיחות ב‑DRAM/NAND.
באופן דומה, קריש סאנקר מ‑TD קווין (Krish Sankar) העלה את מחיר היעד שלו מ‑500 דולר ל‑550 דולר, מה שמצביע על אפסייד של 19.1%. הוא קורא להתמקד ביציבות רווח למניה (EPS) של מיקרון, ולא בפחדים שמרווח גולמי בשיא מסמן גם שיא במניה.
רקש אוהב את התחזית הגדולה של מיקרון ואת רוח הגב מ‑AI וממחירים
מיקרון עקפה בהרבה את תחזיות הרבעון שהסתיים בפברואר, עם הכנסות של 23.9 מיליארד דולר ורווח למניה של 12.20 דולר, לעומת קונצנזוס של 19.7 מיליארד דולר ו‑9 דולר למניה. למיקרון גם מרווח גולמי שיא של 81%, כתוצאה מעלייה חדה במחירי DRAM/NAND.
מיקרון גם נתנה תחזית לרבעון מאי להכנסות של 33.5 מיליארד דולר ול‑רווח למניה של 19.15 דולר, שזה גבוה ב‑42% ו‑70% מהקונצנזוס, בהתאמה. רקש מצפה שהמרווחים יישארו חזקים עד 2027, על רקע היצע מצומצם, עם העלייה בהיקפי ה‑HBM4 לצד אנבידיה (אנבידיה). כונני ה‑SSD החדשים של מיקרון בתקן PCIe Gen6 יוצאים לשוק עם שיפור של פי 2 ביעילות. בנוסף, ה‑Capex קופץ ל‑25 מיליארד דולר בשנת הכספים 2026 (לעומת 20 מיליארד) ולמעל 35 מיליארד דולר בשנת הכספים 2027, לצורך בניית מפעלי ייצור חדשים (fabs), מה שמיטיב עם ספקיות כמו Lam Research (LRCX).
סאנקר אומר: להתמקד ביציבות ה‑EPS
הסכם ההיצע ל‑5 שנים (SCA) שהפתיע את השוק מקבע ביקוש ללקוח, וצפויים הסכמים נוספים בקרוב. סאנקר דוחה את החששות לגבי "שיא רווחים" שמכבידים על המניה. הוא ציין שהמרווחים יכולים לעלות עד 90% באמצע 2026, אך להישאר מעל 50% גם אחרי 2027.
מחירי DRAM עלו ב‑65% ברבעון הזה וצפויים לעלות בעוד 35% ברבעון הבא, כך שהם יוכפלו מעבר לשיאים קודמים, עם עוד פוטנציאל עלייה עד סוף 2026 ושיאים ברמות של 88–90%. אורך ה‑SCA מרמז על ביקוש עד 2028 ואולי מעבר לכך, גם אם עדיין לא מדובר בענקית ענן "מגה".
ברמות המחיר הנוכחיות, סאנקר רואה אפסייד של 20–25% משילוב של מכפילים גבוהים יותר יחד עם שווי נקי (Book Value) של 220 דולר. הוא עכשיו צופה רווח למניה של 86 דולר ב‑2026 ו‑110 דולר ב‑2027, עלייה של 22% ו‑33% לעומת התחזיות הקודמות שלו.
האם מניית מיקרון היא קנייה?
ב‑TipRanks, מיקרון מדורגת בדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה (קנייה חזקה), על בסיס 25 המלצות קנייה ושתי המלצות החזק. מחיר היעד הממוצע למיקרון עומד על 536.41 דולר, מה שמרמז על אפסייד פוטנציאלי של 16.2%. במהלך השנה האחרונה, מניית מיקרון זינקה ביותר מ‑352%.
