מדוע מניית מיקרון יורדת לאחר הדוח – ולמה אנליסט אחד אומר ‘להימנע מהירידה’
- מיקרון פרסמה דוח חזק מאוד שהיכה את תחזיות ההכנסות והרווח והציגה תחזית אופטימית לרבעון הבא, אך לאחר עלייה חדה במניה, התוצאות לא עמדו בציפיות הגבוהות שתומחרות מראש והמניה ירדה בכ־5% במסחר המאוחר.
- האנליסט קינגאי צ'אן מסכנת Summit Insights הוריד את דירוג מיקרון מ־Buy ל־Hold, בשל צפי להתמתנות במחזור הזיכרון, אפשרות לאיזון מחדש בין היצע לביקוש, פגיעה בביקוש ממחשבים וטלפונים ולחץ תחרותי מסמסונג ב-HBM, בעוד שרוב אנליסטי וול סטריט עדיין מדרגים את המניה כקנייה חזקה אך צופים אפסייד מוגבל בטווח הקצר.
מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) נכנסה לפרסום הדוח היום עם רוח גבית וציפיות גבוהות מאוד. כשהחברה הציגה שוב תוצאות חזקות, כאשר הביקוש לזיכרון בעל רוחב פס גבוה (HBM) ממשיך לדחוף את ההכנסות והרווחיות למעלה, נראה בתחילה שהנתונים מחזקים את הסיפור החיובי. ובכל זאת, במקום שהראלי יימשך, המניה ירדה בכ־5% במסחר המאוחר.
הבעיה לא הייתה במספרים עצמם, אלא בפער בין מה שנמסר לבין מה שהשוק כבר תימחר. מיקרון דיווחה על הכנסות של 23.86 מיליארד דולר, עלייה של 196% משנה לשנה, והכנסות אלה עקפו את תחזיות האנליסטים ב־4.56 מיליארד דולר. הרווח המתואם למניה עמד על 12.20 דולר, מעל הציפיות ב־3.54 דולר. קדימה, החברה נתנה תחזית לעוד רבעון חזק, עם צפי להכנסות של כ־33.5 מיליארד דולר ורווח למניה של כ־19.15 דולר – שניהם הרבה מעל תחזיות הקונצנזוס.
אבל אחרי מהלך כל כך חד, כשהמניה עלתה בערך 62% מתחילת השנה ו־354% בשנה האחרונה, זה כנראה כבר לא הספיק כדי להמשיך את הראלי. למרות שהמספרים היו חזקים מאוד, הם לא עברו את הרף הגבוה יותר שהשוק הציב בפועל.
על הרקע הזה, אנליסט Summit Insights, קינגאי צ'אן, קורא למשקיעים להתנגד לפיתוי ולא לקנות את הירידה, ונוקט גישה זהירה יותר לגבי המשך מחזור הפעילות.
צ'אן מסביר שלדעתו, גם אם הדינמיקה החיובית בין היצע לביקוש והמחירים צפויה להימשך עד לחצי הראשון של 2026, הוא מצפה כי “הביצוע העודף של המניה ימתן בחצי השני של 2026 (2H26)”, מה שמרמז שהעליות הקלות כבר מאחוריה.
החשש של צ'אן נובע מהמהירות שבה התנאים יכולים להשתנות בשוק הזיכרונות. בשוק הזה, תקופות של היצע מוגבל נוטות לעבור לחוסר איזון. האנליסט מציין ש“חוסר האיזון הנוכחי בין הביקוש להיצע” כנראה יתחיל להתאזן ב־2026 וב־2027. מחירי זיכרון גבוהים עלולים בסופו של דבר ללחוץ מטה על הביקוש ממחשבים אישיים (PCs) וסמארטפונים, מה שעשוי להאט את קצב עליות המחירים ככל שהמחזור מתבגר.
בנוסף לשכבת סיכון זו, צ'אן מצביע גם על לחץ תחרותי שמופיע באופק. הוא מציין שהכניסה הצפויה של סמסונג לשרשרת האספקה של HBM עבור אנבידיה יכולה לשמש כ“מ katalyst שלילי עבור המניה”. שינוי אפשרי כזה עלול לדלל את המעמד של מיקרון באחד מתחומי הצמיחה החשובים ביותר שלה, במיוחד כשהשוק המונע על ידי בינה מלאכותית ממשיך להתפתח.
ביחד, הגורמים הללו עומדים בבסיס החלטתו של צ'אן להוריד את דירוג מניית מיקרון מ־Buy ל־Hold (החזק), ללא ציון מחיר יעד. (כדי לצפות בהיסטוריית ההמלצות של צ'אן, לחצו כאן)
הגישה הזהירה הזו עומדת במידת מה בניגוד לעמדה הרווחת בוול סטריט. מניית מיקרון עדיין נושאת דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה (קנייה חזקה), כאשר רוב גדול של האנליסטים ממשיך להיות חיובי לגבי המיקום של מיקרון במחזור הזיכרון המונע על ידי AI. עם זאת, הפרט המעניין יותר נמצא במחירי היעד. בעוד שהתחזיות הגבוהות ביותר מגיעות עד 650 דולר, מחיר היעד הממוצע קרוב הרבה יותר למחיר המסחר הנוכחי, מה שמרמז על אפסייד מוגבל בטווח הקצר. (ראו תחזית למניית מיקרון)
קראו עוד: ‘חכו לירידה’: משקיע אומר שמניית מיקרון לא שווה מרדף במחיר הנוכחי
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע בדיקה וניתוח עצמאיים לפני קבלת כל החלטת השקעה.