סיכוני מפולת בשווקים מתגברים כשהביטקוין נבחן כמקלט בטוח
- אד יארדני מעלה את ההסתברות לירידות חדות בשוק האמריקאי ל-35% על רקע זינוק במחירי הנפט והסלמה גיאופוליטית במזרח התיכון, מה שמקשה על הפד לאזן בין בלימת אינפלציה לבין שמירה על התעסוקה ומוביל משקיעים לעבור לפוזיציות הגנתיות.
- הביטקוין מפגין יציבות יחסית סביב 67 אלף דולר לעומת ירידות בחוזים על S&P 500, אך מחקר של NYDIG מראה שרק רבע מתנועות המחיר שלו קשורות לשוקי המניות, ושאר התשואה מונעת מגורמים ייחודיים לאקווסיסטם הקריפטו, כשמוסדיים מתחילים לראות בו נכס שונה ממניות טק ספקולטיביות.
העולם הפיננסי הגלובלי נכנס לתקופה של לחץ כבד. האסטרטג הוותיק אד יארדני העלה רשמית את ההסתברות לירידות חדות בשוק האמריקאי ל-35%, לעומת 20% קודם לכן, ובמקביל הוריד משמעותית את הסיכוי לתרחיש של ראלי חזק ולא מרוסן ל-5% בלבד. האזהרה של יארדני נובעת משילוב תנודתי של עלייה חדה במחירי הנפט, שכעת עברו את רמת ה-100 דולר לחבית, ומהסלמה גוברת של העימות הגיאופוליטי במזרח התיכון.
יארדני מסביר את תרחיש "איראן והסלע הקשה"
יארדני מתאר את הסביבה הכלכלית הנוכחית כמצב שבו הכלכלה "תקועה בין איראן לסלע קשה". הזינוק במחירי הנפט יוצר איום כפול על מטרות הפדרל ריזרב: מצד אחד הוא מעלה את הסיכון לאינפלציה מתמשכת, ומצד שני מאיים לפגוע ברמת התעסוקה. זה יוצר למקבלי ההחלטות אתגר מורכב: הם חייבים לנווט בין הלחצים האלה מבלי לגרום להעמקת ההאטה הכלכלית.
שוקי המניות הגלובליים כבר התחילו לשקף את תחושת הלחץ. הדולר האמריקאי רשם את העלייה השבועית החדה ביותר שלו מזה שנה, ומדד התנודתיות VIX הגיע לרמות שלא נראו מאז הטלטלה בשווקים באביב שעבר. בתוך כך, משקיעים עוברים יותר ויותר לפוזיציות הגנתיות.
הביטקוין מתמודד עם נרטיב סותר
על רקע האי־ודאות הזו, הביטקוין (BTC-USD) מראה רמת עמידות שמעוררת את תשומת לבם של אנליסטים בשוק. בזמן שחוזים עתידיים על מדד S&P 500 סופגים ירידות חדות, הביטקוין מצליח לשמור על יציבות יחסית סביב 67 אלף דולר.
עבור רבים, זה שוב מעלה את השאלה הישנה: האם הביטקוין סוף סוף מתנהג כמו גידור מפני כאוס בשווקים?
מחקר עדכני של NYDIG מציע תמונה מורכבת יותר. לפי גרג צ’יפולארו, ראש מחקר ב-NYDIG, תנועות המחיר האחרונות של הביטקוין לצד מניות תוכנה נובעות כנראה מ"חשיפה משותפת למשטר המאקרו הנוכחי" ולא מקשר מבני אמיתי. הנתונים שלו מצביעים על כך שרק כ-25% מתשואת המחיר של הביטקוין יכולים להיות מוסברים סטטיסטית דרך הקורלציה שלו עם שוקי המניות המסורתיים. את 75% הנותרים מניעים גורמים ייחודיים לעולם המטבעות הקריפטוגרפיים, כמו פעילות ברשת, התפתחויות רגולטוריות ואימוץ מוסדי לטווח ארוך.
השלב הבא בשוק יושפע כנראה מהשאלה האם מצב הרוח של הימנעות מסיכון ימשיך לשלוט. נתונים היסטוריים מראים שהביטקוין לא היה חסין לאירועי נזילות חריפים; בעבר הוא לעיתים קרובות ירד יחד עם המניות בזמן משברים. עם זאת, הפער הנוכחי בנתונים מצביע על כך שמשקיעים מוסדיים מסתכלים יותר ויותר על הביטקוין דרך משקפיים שונים מאשר על מניות טכנולוגיה ספקולטיביות.
בזמן כתיבת שורות אלה, הביטקוין נסחר במחיר של 67,104.44 דולר.
