שוק האופציות מאותת אות שורי נדיר על מניית Verizon (VZ)
- אות כמותי נדיר מסוג 7-3-D במניית VZ מרמז על נטייה לעליות ב-10 השבועות הקרובים; נשקלות אסטרטגיות מרווח קול שורי 41/42 או 40/41 לפקיעה ב-21 בנובמבר, בעלות חיוב נטו נמוכה ($34/$49) ופוטנציאל רווח מקסימלי של מעל 194% ו-104%, בהתאמה.
- למרות הסכם תקדימי עם AST SpaceMobile לקישוריות ישירה-למכשיר, ASTS זינקה 27% בעוד VZ ירדה 5% ונמצאת מעט מתחת לאפס מתחילת השנה; בוול סטריט למניה דירוג קונצנזוס קנייה מתונה ומחיר יעד ממוצע $48.42, שמשקף פוטנציאל עלייה של 22% בשנה הקרובה.
עיקרי הדברים
- אות כמותי נדיר מסוג 7-3-D במניית VZ מרמז על נטייה לעליות בעשרת השבועות הקרובים. בהתאם, נשקלות אסטרטגיות מרווח קול שורי 41/42 או 40/41 לפקיעה ב-21 בנובמבר, בעלות חיוב נטו נמוכה ($34/$49) ופוטנציאל רווח מקסימלי של למעלה מ-194% ול-104%, בהתאמה.
- Verizon חתמה על הסכם מסחרי תקדימי עם AST SpaceMobile לקישוריות ישירה-למכשיר. למרות זאת, ASTS עלתה 27% בעוד VZ ירדה 5% בשבוע האחרון ונמצאת מעט מתחת לאפס מתחילת השנה. בוול סטריט: דירוג קונצנזוס קנייה מתונה, מחיר יעד ממוצע $48.42 המצביע על פוטנציאל עלייה של 22% ב-12 החודשים הקרובים.
ברמה הפונדמנטלית, ענקית התקשורת Verizon Communications (VZ) נראית כמנצחת. רק בשבוע שעבר, החברה חתמה על הסכם מסחרי תקדימי עם AST SpaceMobile (ASTS) להעניק קישוריות ישירה-למכשיר לטלפונים סלולריים ברחבי ארה"ב, מה שמאפשר ל-Verizon להרחיב את כיסוי הרשת שלה, במיוחד באזורים מרוחקים.
עם זאת, עד כה רק צד אחד קצר את הפירות: מאז השבוע שעבר ASTS עלתה 27%. מנגד, מניית VZ ירדה ב-5% באותה תקופה. עם ביצוע חלש כזה, המניה סיימה ירידה קלה מתחת לאפס מתחילת השנה.
כעת נותרו לה פחות מרבעון כדי לייצר תשואה מכובדת לבעלי המניות שסבלו זמן רב. מי שמאמץ קו מחשבה כמותי ירצה לשים לב: מניית VZ זה עתה הבהבה אות נדיר שעשוי לרמוז על עליות בשבועות הקרובים. לכן קיימת אסטרטגיה שורית ישימה לסוחרי אופציות סובלני סיכון.
דיון קצר על התפלגויות הסתברותיות
כיוון שהשוק הוא משא ומתן מתמיד בין שוורים לדובים, בכל יום יש מנצחים ומפסידים. במדגם רחב מספיק, מניות בלו-צ'יפ כמו VZ בדרך כלל מציגות התפלגות נורמלית של תשואות. בפשטות, בערך חצי מהתשואות (עם נטייה חיובית קלה) יפלו בצד הרווחי ביחס לנקודת ההתחלה, והחצי השני בצד המפסיד.
מעטות יחסי התשואות שיציגו רווחים קיצוניים, וגם מעטות הירידות שיסתיימו בהפסדים קיצוניים. זו עקומת הפעמון הסטנדרטית שמתארת הרבה דברים בחיים. אם זה לא ברור, כנראה שמסחר באופציות אינו בשבילך.
במציאות היומיומית, גם אם הצטברות התשואות נראית כמו התפלגות נורמלית, זה לא אומר שהנייר יציב. בדרך כלל זה לא המצב. השווקים מגיבים לזרזים העכשוויים, מה שמשפיע על המהלך הבא.
זהו אחד העקרונות המרכזיים של מה שמכונה "GARCH (Generalized Auto-Regressive Conditional Heteroscedasticity)", שלפיו תנודתיות נוטה להתקבץ באשכולות ולא להתפזר באופן קבוע ועצמאי. במילים אחרות, הסיכוי שמחר יהיה יום תנודתי תלוי מאוד בעוצמת התנודתיות של היום.
לסיכום קצר, אופציות מתומחרות על בסיס הנחות של התפלגות נורמלית לכל מניה. אם נמצא אסימטריה חיובית בין ההתפלגות המקובלת לבין ההתפלגות שסביר שתתממש, ייתכן שהאסטרטגיה על האופציות מתומחרת לטובתנו.
מסלול דו-שיאי לרווחים פוטנציאליים במניית VZ
לפני שנים, פרופסור באוניברסיטה גילה פרשת העתקה בכיתה שלו. הוא הבחין בשתי קבוצות אוכלוסייה מובחנות: קבוצה של סטודנטים הוגנים, שציוניהם הציגו את עקומת הפעמון הקלאסית, וקבוצה של מעתיקים, שהציגה עקומה לא שגרתית.
כשמחברים את שתי תתי-הקבוצות האלה, מתקבלת התפלגות דו-שיאית: עקומה עם שני שיאים (או יותר) מובחנים.
התפלגויות דו-שיאיות מרמזות שמשהו לא טבעי התרחש. בפרשת האוניברסיטה, האירוע הלא-טבעי היה דף העזר. בשוק המניות, תנועת מחיר יכולה להיות "מלופפת" או מובנית כך שתאותת על סיכוי להתפלגות לא שגרתית.
במניית VZ, האות הוא כמותי. בעשרת השבועות האחרונים היא הדפיסה רצף נדיר 7-3-D: שבעה שבועות של עליות, שלושה שבועות של ירידות, עם מגמת ירידה כוללת.
כדי שיהיה ברור לגמרי, הרצף הזה נדיר מאוד. מאז ינואר 2009, הדפוס הזה מהווה פחות מחצי אחוז מכל הרצפים המזוהים שצוינו. עם מדגם קטן כל כך, אי אפשר לקבוע קביעות מדעיות חד-משמעיות.
ובכל זאת, על בסיס מאפייני ההתפלגות של עקומת אוכלוסיית ה-7-3-D יחסית להתפלגות הנורמלית של VZ, הנתונים הזמינים מצביעים שעל פני עשרת השבועות הבאים ל-VZ יש הטיה לעליות. מנקודת מבט קונטרריאנית, התנודתיות של השבוע שעבר במניית Verizon יכולה להיות מתנה.
מרווח שמפתה במיוחד
בהתבסס על מאפייני ההתפלגות של רצף 7-3-D, מרווח הקול השורי 41/42 לפקיעה ב-21 בנובמבר יכול להיות לגיטימי למשחק. הסיבה: חציון התוצאות הקשורות לרצף הזה אמור להציב את מניית VZ מעל 42$ במועד הפקיעה. אם כך, זה יספיק כדי להפעיל רווח מקסימלי של מעל 194%.
מנגד, הרעיון השמרני יותר הוא לשקול מרווח 40/41 שורי, גם הוא לפקיעה ב-21 בנובמבר. העסקה כוללת קנייה של קול 40 ומכירה סימולטנית של קול 41. אם מניית VZ תעלה מעל מחיר המימוש של 41$ במועד הפקיעה, הרווח המקסימלי יהיה 104%. זה מכובד מאוד, אבל רחוק מ-194%.
נכון לעכשיו, החיוב הנטו הנדרש לשני המרווחים די זול: 34$ למרווח 41/42 ו-49$ למרווח 40/41. למעשה, אתם משלמים יותר עבור סיכוי הסתברותי גבוה יותר להצלחה במרווח הנמוך, אך במחיר של פוטנציאל רווח מופחת.
בהתחשב בעלות הנומינלית הנמוכה, אפשר לשקול גישה מדרגת — לקנות יותר מהמרווח ה"עדיף הסתברותית", ובמקביל להחזיק מעט חשיפה גם למרווח שמשלם יותר.
האם Verizon היא קנייה, מכירה או החזק?
בוול סטריט, מניית VZ נושאת דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, המבוסס על שבע המלצות קנייה, תשע המלצות החזק, ואפס המלצות מכירה. מחיר היעד הממוצע למניית VZ עומד על 48.42$, מה שמרמז על פוטנציאל עלייה של 22% במהלך 12 החודשים הקרובים.
להשתמש במתמטיקה שנוטים להתעלם ממנה כדי לסחור באופציות על VZ
בעוד המחזור החדשותי התמקד בעסקה של Verizon עם AST SpaceMobile, הזרקור האמיתי צריך להיות על האות הכמותי שמניית VZ זה עתה שלחה. על בסיס הנתונים האמפיריים הזמינים, ל-VZ יש סיכוי גבוה מהמצופה לעלות. המשמעות היא שמרווחי קול בחיוב נטו (Debit) מתומחרים לטובה עבור הקונה. קונטרריאנים נועזים יכולים לנצל את האסימטריה הזו כדי לנסות ולהפיק רווחים משמעותיים.