"התכוננו לגל העליות הבא", אומר אנליסט על את'ריום (ETH)
- האנליסט ג'ף קנדריק מסטנדרד צ'רטרד מעריך שאת'ריום צפוי להציג ביצועי יתר מול ביטקוין, בין היתר בזכות צבירה מאסיבית וממושכת של ETH על ידי חברת Bitmine והמשך פוזיציה דומיננטית של את'ריום בתחומי סטייבלקוינס, נכסי RWA ו-DeFi.
- למרות הורדת תחזיות המחיר ל-ETH לשנים 2026–2028 בעקבות חולשת ביטקוין, קנדריק צופה שעד סוף 2030 מחיר את'ריום יגיע ל-40,000 דולר, תוך הסתמכות על שיפור קיבולת הרשת (throughput) של שכבה 1 והקשר בין קיבולת גבוהה יותר לשווי שוק גבוה יותר.
2025 הסתיימה בצורה מאכזבת עבור משקיעי ביטקוין (BTC-USD). בזמן שרבים צפו שמחירו יגיע לשיא מעל 150,000 דולר, הראלי של ביטקוין נעצר, והמטבע הקריפטו סיים את השנה בירידה של 6%. כרגיל, ביטקוין משך איתו למטה גם את כל שאר המטבעות.
עם זאת, אם מסתכלים באופן ספציפי על המקרה של מטבע הקריפטו השני בגודלו, קריפטו את'ריום (ETH-USD), ראש תחום מחקר הנכסים הדיגיטליים בסטנדרד צ'רטרד, ג'ף קנדריק, סבור שהתחזיות שלו השתפרו. לכן, הוא מעריך שבסופו של דבר יחס המחיר ETH-BTC יחזור לשיאים של 2021, ברמה של בערך 0.08.
קנדריק מאמין שיש כמה גורמים שצריכים לתמוך בביצועי יתר של את'ריום. ראשית, למרות שזרימות ההון ל-ETF ולחברות אוצר נכסים דיגיטליים (DAT – Digital Asset Treasury) הואטו בכל הסקטור, הצבירה המתמשכת של Bitmine Immersion Technologies, חברת ה-DAT הגדולה המתמקדת ב-ETH, מספקת רוח גבית יחסית לאת'ריום.
הצבירה של נכסים דיגיטליים על ידי חברות DAT כמעט נעצרה אחרי הקריסה בסוף 2025 ב-mNAV (שווי נכסי שוק, market net asset value) – מדד שמעריך את שווי השוק של החברה ביחס לשווי הנכסים הדיגיטליים שהיא מחזיקה. רמות mNAV גבוהות מעל 1.0 איפשרו בעבר לחברות DAT למעשה להפוך 1.00 דולר ל-1.50 דולר, אבל כעת כמה חברות DAT גדולות נסחרות מתחת ל-1.0, כולל Strategy ו-SharpLink Gaming. הערכות שווי אלה כמעט שלא השתפרו גם לאחר ש-MSCI אישרה ב-6 בינואר שחברות DAT לא יוחרגו מהמדדים שלה, בעקבות הודעת הסקירה מאוקטובר 2025.
לעומת זאת, Bitmine שמרה על mNAV של בערך 1.1–1.2. זה מאפשר לה להמשיך לצבור ETH בקצב שנחשב "מהיר למדי". כיום Bitmine מחזיקה 3.4% מכמות ה-ETH שבמחזור, והיא עדיין במסלול לעמוד ביעד המוצהר שלה של 5% עד סוף הרבעון הראשון או תחילת הרבעון השני. "על הרקע הזה", אומר קנדריק, "הקנייה של ETH על ידי חברות DAT נראית בת-קיימא יותר מהקנייה של BTC על ידי חברות DAT."
גורם שני: קנדריק עדיין "חיובי מאוד" לגבי התחזית לסטייבלקוינס, נכסי RWA (נכסים מהעולם האמיתי – Real-World Assets) ו-DeFi (פייננס מבוזר – decentralised finance). אלה סגמנטים שבהם את'ריום ממשיך לתפוס פוזיציה דומיננטית. עד סוף 2028, קנדריק מצפה שגם לסטייבלקוינס וגם ל-RWA יהיו שוויי שוק (market cap) של 2 טריליון דולר. זאת עלייה מרמות נוכחיות של 308 מיליארד דולר לסטייבלקוינס (לפי Artemis) ו-40 מיליארד דולר ל-RWA (לפי The Block).
לבסוף, ביוני 2025, מייסד-שותף של את'ריום ויטאליק בוטרין הציג תוכניות להגדלת קיבולת העסקאות (throughput) של שכבה 1 של ETH פי 10 בתוך שנתיים–שלוש. עד כה התוכנית "נראית כעובדת", כאשר הניתוח של קנדריק מראה ש"קיבולת גבוהה יותר מתורגמת לשווי שוק גבוה יותר".
למרות הגישה היותר קונסטרוקטיבית של קנדריק לגבי ETH בהשוואה ל-BTC, האנליסט הוריד את תחזיות ה-ETH-USD שלו לשנים 2026–2028, כדי לשקף את החולשה של BTC. עם זאת, הוא גם העלה את תחזית ה-ETH-USD לסוף 2029, ומצפה שהמחיר יגיע ל-40,000 דולר עד סוף 2030.
כדי למצוא רעיונות טובים למניות קריפטו הנסחרות בשוויי שוק אטרקטיביים, בקרו ב-מניות הטובות לקנייה של TipRanks, כלי שמאחד את כל תובנות המניות של TipRanks.
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.