גולדמן זאקס: השווקים נשארים חזקים – בוחרים 2 מניות בדירוג ‘קנייה חזקה’ שכדאי לשקול
- גולדמן זאקס מעריך כי למרות התנודתיות סביב הקמפיין בהובלת ארה"ב נגד איראן, השווקים יישארו יציבים ואף יתאוששו, בין היתר בזכות צמיחת תוצר יציבה והקלה במדיניות, ומדגיש את הפוטנציאל של פורטפוליו 60/40 בטווח הבינוני.
- הבנק מסמן שתי מניות בדירוג ‘קנייה חזקה’: סמרפיט ווסטרוק, הנהנית מפוזיציה חזקה בשוק הנייר והאריזה בארה"ב והגנת מכסים עם פוטנציאל עלייה של כ-46%, ו‑MiniMed שיצאה מהנפקה כספין-אוף של Medtronic בתחום הסוכרת, עם מוצרים קיימים וצבר חדשני ופוטנציאל עלייה של עד כ‑61% לפי גולדמן זאקס.
מסע הפעולה בהובלת ארה"ב נגד איראן נמשך כבר כחודש, ובזמן שהשווקים תנודתיים, הם מחזיקים מעמד טוב יותר ממה שרבים ציפו. בתחילה המניות ירדו כאשר מחירי הנפט זינקו ועלו חששות מאינפלציה, אבל התיקון הכולל היה יחסית מוגבל, כשמדובר בירידות חד־ספרתיות באחוזים ולא משהו חריף יותר.
בגולדמן זאקס, ראש תחום הקצאת הנכסים, כריסטיאן מולר-גליסמן, מצביע על כמה כוחות מרכזיים שעוזרים לשמור על היציבות. החקיקה משנה שעברה, "Big Beautiful Bill", יחד עם צמיחת תוצר (GDP) שעדיין נחשבת חזקה, יצרו מעין תמיכה בסיסית לשווקים. ביחד, המרכיבים האלה משמשים כעוגן יציב – שעשוי להמשיך לעזור לשווקים לנווט בתקופה של אי-ודאות ולהתקדם אל תוך 2026.
"ציפיית הבסיס שלנו היא שבסופו של דבר השווקים יתאוששו אחרי תקופה נוספת של תנודתיות. תחזית המאקרו שלנו לשאר השנה היא שלא תהיה מיתון, שלא תהיה התנתקות משמעותית של האינפלציה מהיעד, וזה אומר שבטווח הבינוני ציפיות הצמיחה יתייצבו ופורטפוליואים של 60/40 יתאוששו. המודל שלנו, המבוסס למידת מכונה, שמעריך את הסבירות לירידה ממושכת בפורטפוליואים של 60/40 ב-12 החודשים הבאים, עדיין מצביע על סיכון סביר ונמוך יחסית, משום שהצמיחה עדיין טובה, האינפלציה לא מואצת במידה רבה, והמדיניות עדיין בתהליך של הקלה," אמר מולר-גליסמן.
אנליסטי המניות בגולדמן הולכים בקו הזה ובוחרים מניות שכדאי לשקול כל עוד השווקים נשארים חזקים. אספנו את הפרטים על שתיים מהמניות האלה מפלטפורמת TipRanks; לפי הנתונים, שתיהן בדירוג ‘קנייה חזקה’ (קנייה חזקה) עם פוטנציאל עלייה דו-ספרתי. הנה מבט מקרוב.
סמרפיט ווסטרוק (SW)
סמרפיט ווסטרוק אולי לא שם מוכר בכל בית, אבל היא בונה באיטיות וביציבות את מעמדה בעולם האריזה מאז 1934. החברה יושבת בדבלין, והיום היא נותנת מענה למגוון רחב של צרכים – מקרטון גלי (corrugated) ונייר קרטון (paperboard) לשימוש יומיומי, ועד פתרונות מיוחדים לתעשיות כמו פארמה, מזון ומשקאות וקמעונאות. היא גם חורגת מתחום האריזה הסטנדרטית עם מוצרים נישתיים כמו לוחות קשיחים (solid board), מיכלים למגע עם מזון ומערכות bag-in-box, מה שמקנה לה נוכחות רחבה יותר משל מתחרות רבות.
בלב העסק עומדת פלטפורמת הנייר והקרטון שלה, שממנה נגזר חלק גדול ממה שהחברה מייצרת. מעבר לפורמטים הסטנדרטיים, סמרפיט מפתחת גם פתרונות אריזה מותאמים ליישומים ספציפיים. כך היא יכולה לתת ללקוחות מוצרים מותאמים אישית ובעלי ערך מוסף גבוה יותר.
בנוסף לפתרונות האריזה המסורתיים שלה, סמרפיט מציעה גם מגוון פתרונות למכונות אריזה ואוטומציה. זה כולל מכונות אריזה למסחר אלקטרוני (ecommerce), bag-in-box ומכונות לאריזות מרובות (multipack), וכן אוטומציה של אריזת סוף-קו (end-of-line). ובקווים שקשורים לעולם האריזה, סמרפיט מציעה פתרונות לתצוגות קמעונאיות (retail displays), אריזות גרפיקה איכותית ושילוט חוצות. החברה אף מציעה שירותים ייעודיים, כמו עלונים ומיחזור חומרי גלם.
בקיצור, לסמרפיט ווסטרוק יש פעילות כמעט בכל היבט של תעשיית האריזה. לחברה נוכחות גלובלית, והיא מתגאה בלמעלה מ-500 מתקני אריזה ומתקנים נוספים ברשת שלה, יחד עם 57 מתקני ייצור (mills). רשת הייצור של החברה פרוסה על פני 40 מדינות ברחבי העולם.
בצד הפיננסי, החברה דיווחה על הכנסות של 7.58 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של 2025, הרבעון האחרון שדווח. ההכנסות נשארו ללא שינוי לעומת השנה הקודמת, אך עקפו את תחזית השוק בכ-37 מיליון דולר. בשורה התחתונה סמרפיט דיווחה על רווח למניה (EPS) של 0.18 דולר, ירידה של 10 סנט למניה לעומת השנה שעברה והחמצה של התחזית בכ-33 סנט למניה.
עבור אנליסט גולדמן זאקס גבריאל סימואש, לחברת האריזה הזו יש פוזיציה חזקה בענף והיא מספקת סיבות להמשך אופטימיות.
"הגישה החיובית שלנו למניה נתמכת על ידי תחזית מעודדת יותר לשוק הנייר והאריזה בארה"ב בהשוואה לאזורים אחרים, לאור ההתכנסות והאינטגרציה בענף, כמו גם הגנת מכסים, שלדעתנו תסייע להגן עליה מפני תחרות מיבוא ותתמוך ברווחיות גבוהה יותר. סמרפיט היא המועמדת הטובה ביותר ליהנות מהפוטנציאל הזה, משום שהיא בעלת החשיפה הגבוהה ביותר לשוק האמריקאי בסיקור שלנו (כ-59% מ-EBITDA לשנת 2025). אנחנו גם רואים שרציונליזציה של כושר הייצור בשוקי ה-containerboard וה-boxboard בארה"ב מאיצה את קצב שיפור המרווחים," הסביר סימואש.
האנליסט מעניק למניית SW דירוג קנייה (קניה), עם מחיר יעד של 49 דולר שמשקף פוטנציאל עלייה שנתי של כמעט 23%.
התמונה הרחבה יותר מצד האנליסטים תואמת את העמדה הזו. סמרפיט נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, המבוסס על 10 המלצות חיוביות. כשהמניה נסחרת סביב 39.85 דולר ומחיר היעד הממוצע עומד על 58.10 דולר, הפוטנציאל הגלום מגיע לכ-46% עלייה. (ראו תחזית מניית SW)
MiniMed Group (MMED)
MiniMed היא אחת החברות החדשות יותר בשוק, וכבר משכה את תשומת הלב של גולדמן זאקס אחרי שהופרדה מ-Medtronic בתחילת השנה. המהלך בעצם פיצל את חטיבת הסוכרת של Medtronic והפך אותה לחברה עצמאית, וכך נתן למשקיעים דרך ממוקדת יותר להיחשף לתחום הזה.
המוצרים הנוכחיים של MiniMed מתמקדים במערכות אוטומטיות למתן אינסולין, וכוללים את מערכת 780G ואת מערכת Smart MDI. המערכות האלה נועדו לספק טיפול אופטימלי בסוכרת 24/7, על בסיס ניטור רציף והתאמות של מינוני האינסולין.
דרך הקשר שלה עם Medtronic, MiniMed יכולה לייחס את שורשיה ליותר מ-40 שנה אחורה – מה שנותן לחברה ניסיון רב בתחום המכשור הרפואי. תוכנית הטיפול בסוכרת ש-MiniMed ירשה והביאה לשוק ההון ידועה כמובילה בחדשנות פורצת דרך, והיא משרתת בסיס לקוחות גלובלי. החברה מתגאה ביותר מ-8,000 עובדים וביותר מ-640,000 לקוחות בלמעלה מ-80 מדינות ברחבי העולם.
מבחינת ההנפקה (IPO) של החברה, MiniMed גייסה בערך 560 מיליון דולר ברוטו מהאירוע. החברה הוציאה לשוק 28 מיליון מניות MMED במחיר פתיחה של 20 דולר. חשוב לציין שהמחיר הזה היה נמוך מטווח היעד המקורי, שנקבע בין 25 ל-28 דולר למניה. ההנפקה נסגרה ב-9 במרץ, ולאחר המכירה Medtronic שומרת על אחזקה של 90% ב-MiniMed.
כעת, כשהמניה נסחרת באופן עצמאי, היא מתחילה לקבל כיסוי אנליסטים. אנליסט גולדמן זאקס דיוויד רומן אימץ גישה חיובית, ומצביע על השילוב בין מוצרים מבוססים לצבר מוצרים בפיתוח שיכול לתמוך בגל הצמיחה הבא.
"ברמות המחיר הנוכחיות, השוק מתמחר, לדעתנו, גם את הביצועים הנוכחיים וגם את תחזית הצמיחה קדימה, כמעט בלי לייחס ערך לצבר המוצרים המתפתח של החברה. התזה שלנו נשענת על: (1) המעבר לחברה עצמאית שמאפשר הקצאת משאבים ייעודית וביצוע ממוקד יותר; (2) צבר מוצרים מתהווה שכבר מתקדם מעבר לציפיות, וצריך לשנות את המגמה בחלק השוק (שנמצא תחת לחץ בשנים האחרונות) וגם בצמיחת ההכנסות; ו-(3) ככל שמוצרים חדשים יתפסו תאוצה והיקף, אמור להתגלות מנוף תפעולי משמעותי שיניע שיפור של מאות נקודות בסיס ב-EBITDA המתואם עד שנת הכספים 2030," ציין רומן.
בהתאם לעמדתו, רומן מעניק למניית MMED דירוג קנייה (קניה), עם מחיר יעד של 24 דולר שמרמז על עלייה של 61% עד שנה מהיום. (כדי לצפות ברקורד של רומן, לחצו כאן)
בוול סטריט, באופן רחב יותר, נראה שיש הסכמה. MiniMed נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, על בסיס 12 סקירות אנליסטים אחרונות – 11 מהן בדירוג קנייה ורק אחת בדירוג החזק (החזק). עם מחיר מניה נוכחי של 14.92 דולר ומחיר יעד ממוצע של 21.55 דולר, מדובר בפוטנציאל עלייה של כ-44%. (ראו תחזית מניית MMED)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.