מניות השבבים בלהט, המצב במיצר הורמוז מתוח – ועכשיו “השבע המופלאות” עולות לבמה
- מניות הטכנולוגיה, ובעיקר מניות השבבים ובראשן אינטל, הובילו את מדדי S&P 500 ונאסד"ק-100 לשיאים חדשים ולרצף עליות, למרות מתיחות גיאופוליטית במיצר הורמוז ועליית מחירי הנפט שהכבידו על חלק גדול מהסקטורים בדאו ג'ונס.
- הנתונים המאקרו-כלכליים מראים כלכלה עמידה ללא סימן קרוב להורדת ריבית, בעוד שעונת הדוחות לרבעון הראשון של 2026 מציגה הפתעות חיוביות חזקות; השבוע נכנסים לשיא עונת הדוחות עם דגש על תחזיות החברות ועל דוחות "השבע המופלאות" שיקבעו אם מגמת הבינה המלאכותית נמשכת.
המניות סגרו עוד שבוע חיובי, למרות שהשיחות בין ארה"ב לאיראן נתקעו ולמרות דיווחים על תקריות במיצר הורמוז – נקודת חנק קריטית לשינוע נפט גלובלי. מחירי הנפט זינקו באמצע השבוע על רקע העימות סביב הורמוז והחשש לשיבושי אספקה, ונשארו ברמה גבוהה גם בסוף השבוע, אף שחלק מהעליות נמחקו ביום שישי. זה יצר תנודתיות והכביד על סנטימנט המשקיעים – כששישה מתוך 11 הסקטורים במדד S&P 500 ירדו השבוע – גם כשהמניות הטכנולוגיות הראו עמידות.
כתוצאה מכך, מדד Dow Jones Industrial Average (DJIA) פיגר מאחור, ירד ב-0.44% בשבוע וסיים רצף של שלושה שבועות של עליות. הסיבה העיקרית לכך היא הייצוג הגבוה של מניות הרגישות למחירי אנרגיה בדאו, כולל מניות תחבורה ותעשייה. במקביל, החוזקה במניות הטכנולוגיה דחפה את מדד S&P 500 (SPX) ואת מדד נאסד"ק-100 (NDX) לשבוע רביעי רצוף של עליות, כששניהם קבעו שיאים חדשים. מדד S&P 500 עלה ב-0.55% בשבוע, בעוד שנאסד"ק-100 זינק ב-2.37%, כשהוא מונע על ידי ראלי חזק במיוחד במניות שבבים.
תמיכה נוספת בסנטימנט השוק – ובמיוחד בשבבים – הגיעה מאינטל (אינטל), שפרסמה תוצאות רבעוניות טובות בהרבה מהצפי והציגה תחזית אופטימית לביקוש המונע על ידי בינה מלאכותית. מניית אינטל סוף סוף פרצה את השיא שקבעה בשנת 2000. הראלי של 24% במניית יצרנית השבבים הוותיקה דחף למעלה גם יצרניות שבבים אחרות, ועזר לקרן הסל iShares Semiconductor ETF (SOXX) להאריך את רצף העליות שלה ל-18 ימים – הרצף הארוך ביותר שנרשם – ולהגיע לשיא כל הזמנים לאחר עלייה של יותר מ-11% בשבוע. כל מניה ומניה בקרן SOXX הניבה תשואה גבוהה מזו של מדד S&P 500 בחודש אפריל.
תחושת הקלה רחבה הורגשה גם בשווקים לאחר שמשרד המשפטים האמריקאי הודיע שהוא סוגר את החקירה נגד יו"ר הפד ג'רום פאוול. ההחלטה הזו פותחת פתח למעבר חלק בהנהגת הבנק המרכזי, כשכהונתו של פאוול מסתיימת במאי. המהלך עשוי לסלול את הדרך לאישור המועמד של טראמפ, קווין וורש, לתפקיד יו"ר הפד הבא. תשואות האג"ח הממשלתיות ירדו כשהסוחרים הגבירו את ההימורים על הורדות ריבית עתידיות, מה שנתן תמיכה נוספת למניות.
עם זאת, נתוני המאקרו האחרונים לא סיפקו סיבה חדשה לצפות להורדת ריבית בטווח הקרוב: מכירות הקמעונאות לחודש מרץ עלו מעל הציפיות, נתוני ה-PMI המקדמיים לאפריל הראו התרחבות גם בייצור וגם בשירותים, ומדד סנטימנט הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן היה גבוה מהתחזיות – גם אם עדיין נמצא ברמת שפל שיא בשל ציפיות אינפלציה קצרות טווח גבוהות. לפני כן, סקר ה-Beige Book של הפד הראה כי הפעילות הכלכלית עולה בקצב "מתון עד קל", ומחזק את תמונת הכלכלה כעמידה אך מתונה.
המתינות הזו, לעומת זאת, לא משתקפת בדוחות. מתוך 28% מחברות ה-S&P 500 שכבר פרסמו את תוצאות הרבעון הראשון של 2026, גם שיעור החברות שהפתיעו לטובה ברווחים וגם גודל ההפתעות גבוהים בהרבה מהממוצעים של 5 השנים ו-10 השנים האחרונות. האנליסטים מתחילים להעלות את הציפיות שלהם לרבעון – שגם כך היו גבוהות אחרי 2025 חזקה.
כעת אנחנו נכנסים לשלב העמוס ביותר של עונת הדוחות, כשבערך שליש מחברות ה-S&P 500 צפויות לדווח השבוע. המשקיעים מתמקדים בתחזיות מעודכנות שמשקפות את השפעת העימות בין ארה"ב לאיראן, מחירי האנרגיה הגבוהים והאפשרות לשיבושים בשרשראות האספקה. ובכל זאת, רוב תשומת הלב תופנה ל"שבע המופלאות": מיקרוסופט (מיקרוסופט), אלפבת (גוגל), מטא Platforms (מטא) ואפל (אפל). הדוחות הללו – למעט הדוח של אפל – יסייעו לשפוך קצת אור על השאלה הדחופה ביותר מכולן: האם מסיבת הבינה המלאכותית עדיין נמשכת?