"או הכול או כלום", אומר משקיע על XRP
- XRP נהנית מזרימות משמעותיות לקרנות סל ספוט חדשות בארה"ב, אך רוב הכסף עדיין קמעונאי והיקף הנכסים (כמיליארד דולר) עדיין קטן יחסית להשפעה שוקית משמעותית, בעוד המחיר נותר רחוק מהשיא ההיסטורי.
- לדברי מייקל א. גאייד, עתיד מחיר XRP בשנה הקרובה תלוי כמעט לחלוטין בחוק CLARITY: אם יעבור, הוא עשוי לשמש זרז לאימוץ מוסדי; אם יידחה, XRP יישאר ללא מנוע פונדמנטלי קרוב, ולכן הוא מדרג את המטבע כהחזק (ניטרלי).
XRP (XRP-USD) הייתה חלק מההתאוששות האחרונה בשוקי הקריפטו, ורשמה עלייה של 8% בשבוע האחרון. ועדיין, במחיר של 1.43 דולר, הטוקן שמתמקד בתשלומים חוצי גבולות נסחר בערך 61% מתחת לשיא של 3.65 דולר שנרשם ביולי שעבר.
עם זאת, למרות שהמטבע היה ברוב הזמן בעמדת נחיתות מאז, במקביל שבע קרנות סל ספוט על XRP בארה"ב צוברות מומנטום. יחד הן משכו כ-1.44 מיליארד דולר של זרימי נטו מאז ההשקה שלהן בסוף 2025.
"זה הרבה כסף שנכנס לסוג מוצר שלא היה קיים בכלל לפני שנה", אומר המשקיע מייקל א. גאייד.
שבע קרנות הסל הספוט האמריקאיות על ETFs XRP מנהלות כיום יחד כ-1 מיליארד דולר בנכסים, ירידה מרמת שיא של 1.65 מיליארד דולר בינואר. עם זאת, גאייד אומר שהירידה נובעת בעיקר מירידת מחיר ולא מיציאות של משקיעים. ראוי לציון שלאחר ההשקה, הקרנות רשמו 35 ימי מסחר רצופים בלי יום אחד של יציאת נטו.
"לא ביטקוין ולא קרנות סל ספוט על את'ריום הצליחו להגיע לרצף כזה בחודשים הראשונים שלהן", אומר גאייד. "אני חושב שיש כאן משהו ששווה לשים לב אליו, וזה לא רק מספר כותרת של זרימת כספים פנימה."
אז מי בעצם מחזיק בקרנות האלה? זה החלק "הכי מעניין", אומר גאייד. קרן XRPC של Canary Capital מובילה את הרשימה עם 260 מיליון דולר בנכסים תחת ניהול (AUM), כשביטווייז צמודה מאחור עם 257 מיליון דולר ו-XRPZ של Franklin Templeton עם 211 מיליון דולר. לגולדמן זאקס יש כ-153.8 מיליון דולר מפוזרים בין ארבע מהקרנות.
אבל יש קאץ'. בערך 84% מהנכסים בקרנות ה-XRP עדיין מוחזקים על ידי משקיעים קמעונאיים, כלומר הגל המוסדי הגדול והמצופה עדיין לא הופיע בצורה משמעותית. לפי סקר של Coinbase ו-EY-Parthenon בקרב 351 משקיעים מוסדיים, ל-18% כבר יש חשיפה ל-XRP, בעוד 25% מתכוונים להקצות ב-2026. "אלה מספרים גדולים על הנייר", אומר גאייד. "אם ההקצאות בפועל יקרו, זה תלוי כמעט לחלוטין במה שיקרה בוושינגטון בשבועות הקרובים."
גאייד מתייחס לחוק CLARITY. החקיקה הזו חשובה משום שסיווג משותף שניתן ב-17 במרץ על ידי ה-SEC וה-CFTC (שמסווג את XRP ו-15 מטבעות קריפטו גדולים נוספים כ"סחורות דיגיטליות" ולא כניירות ערך) הוא רק פרשני, ויכול להתהפך על ידי ממשל עתידי. חוסר הקביעות הזה הוא חסם עבור קרנות פנסיה, קרנות הון של אוניברסיטאות וקרנות עושר ריבוניות, שלרוב נמנעות מנכסים בלי בסיס משפטי מוצק.
חוק CLARITY – הצעת חקיקה אמריקאית שמטרתה ליצור מסגרת רגולטורית ברורה ומובנית למטבעות קריפטו, שעברה בבית הנבחרים ביולי 2025 בהצבעה דו-מפלגתית של 294–134 – נתקעה מאז בסנאט, על רקע מחלוקות לגבי השאלה אם מנפיקי סטייבלקוין יכולים להציע תשואה. במרץ הושג פשרה על ידי הסנאטורים טיליס ואלסובוקס, וועדת הבנקאות של הסנאט מכוונת כעת לסבב תיקונים (markup) במחצית השנייה של אפריל, לפי הסנאטורית למיס. עם זאת, הסנאטור מורנו הזהיר שאם הצעת החוק לא תתקדם עד מאי, לחצי בחירות האמצע עלולים לדחות אותה לשנים.
"אני הייתי טוען שזה המשתנה החשוב ביותר עבור מחיר ה-XRP ב-12 החודשים הקרובים. לא תבניות טכניות. לא תנועות של "לווייתנים" (whale wallets). חקיקה", הסביר גאייד.
אז מה המשקיעים אמורים לעשות עם המידע הזה? גאייד מודה שהמצב של XRP כרגע הוא "בינארי בצורה שאני לא אוהב".
חוק CLARITY או שיתקדם באפריל או שיידחה ל-2027. אם הוא יעבור, הוא יכול לשמש כ"זרז אמיתי" לאימוץ מוסדי, בזמן שהמחירים עדיין רחוקים מאוד מהשיא. אם הוא ייתקע, XRP יישאר נסחר מתחת לממוצעים הנעים המרכזיים, בלי "מנוע פונדמנטלי בטווח הקצר".
למרות שזרימות הכסף לקרנות הסל הן אמיתיות, הן עדיין מונעות בעיקר על ידי משקיעים קמעונאיים, וכמיליארד דולר בנכסים תחת ניהול עדיין לא מספיקים כדי להשפיע על השוק כמו היקף של 10 מיליארד דולר.
"לא הייתי קורא לזה קנייה חזקה או משהו שצריך להתרחק ממנו לגמרי", סיכם גאייד, ומדרג את XRP בדירוג החזק (כלומר, ניטרלי). (כדי לצפות ברקורד של גאייד, לחצו כאן)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של המשקיע המובא בלבד. התוכן נועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.