דוחות ג׳יי פי מורגן: למה מניית ג׳יי פי מורגן יורדת למרות מספרים חזקים ברבעון הראשון
- ג׳יי פי מורגן הציגה רבעון ראשון חזק עם עלייה דו-ספרתית ברווח ובהכנסות, כשהכנסות משווקים ובנקאות השקעות זינקו, אך המניה ירדה בשל הורדת תחזית ההכנסות מריבית נטו והדגשת סיכוני מאקרו על ידי המנכ"ל.
- פעילות בנקאות ההשקעות של ג׳יי פי מורגן בלטה לטובה עם עלייה של 28% בעמלות וריבאונד בעסקאות M&A, בעוד האנליסטים מעניקים למניה דירוג קנייה מתונה עם מחיר יעד ממוצע המשקף אפסייד של כ-6%.
מניית ג׳יי פי מורגן צ׳ייס (JPM) ירדה ביום שלישי לאחר שהבנק פרסם את דוחות הרבעון הראשון של 2026. הבנק דיווח על רווח נקי של 16.5 מיליארד דולר, עלייה של 13%, בעוד שההכנסות הנקייות עלו ב-10% ל-50.5 מיליארד דולר. ראוי לציון שתמורת השווקים של ג׳יי פי מורגן צ׳ייס עלתה ב-20% ברבעון הראשון, והפכה לגורם מרכזי בתוצאות הכוללות. הרווחים של הבנק קיבלו דחיפה נוספת מתנודתיות מוגברת בשווקים הגלובליים. למרות תוצאות חזקות, מניית ג׳יי פי מורגן נמצאת בלחץ בגלל תחזית חלשה יותר להכנסות מריבית נטו (NII).
למה מניית ג׳יי פי מורגן יורדת
ג׳יי פי מורגן הוריד את תחזית ה-NII השנתית שלו ל-103 מיליארד דולר, לעומת הערכה קודמת של כ-104.5 מיליארד דולר. המדד הזה משקף את ההפרש בין מה שהבנק מרוויח על הלוואות לבין מה שהוא משלם על פיקדונות. לכן הוא גורם מרכזי ברווחיות. ה-NII הוא אחד ממנועי הרווח העיקריים של ג׳יי פי מורגן. לכן אפילו הורדה קטנה יכולה לסמן לחץ מסוים על הרווחים העתידיים, ולהוביל לסנטימנט זהיר יותר מצד משקיעים כלפי התוצאות.
התחזית המעודכנת מהווה היפוך מגמה לעומת סוף פברואר, אז ג׳יי פי מורגן דווקא העלה את תחזית ה-NII שלו ל-104.5 מיליארד דולר מ-103 מיליארד דולר.
המנכ"ל ג׳יימי דיימון גם הדגיש סיכונים מאקרו הולכים וגדלים, כולל מתיחויות גיאופוליטיות, מלחמות, תנודתיות במחירי אנרגיה, חוסר ודאות בסחר, גירעונות פיסקליים גדולים ומחירי נכסים גבוהים.
הצמיחה בבנקאות ההשקעות של ג׳יי פי מורגן
ברבעון הראשון, ג׳יי פי מורגן צ׳ייס ראה זינוק חזק בפעילות בנקאות ההשקעות. עמלות בנקאות ההשקעות של הבנק עלו ב-28% לעומת השנה שעברה – העלייה הגבוהה ביותר בין הבנקים הגלובליים בתקופה זו, לפי דאטות של Dealogic. סך שווי המיזוגים והרכישות עבר את רף הטריליון דולר, מה שמדגיש התאוששות בפעילות עסקאות.
עסקאות מפתח כללו תפקיד כ-Bookrunner בהנפקת האג"ח של אמזון (אמזון) בהיקף של 37 מיליארד דולר והנפקת האג"ח וכן תפקיד כיועץ מוביל לחברת AES (AES) בעסקת הוצאתה מהבורסה (Take-Private) בהיקף של 33.4 מיליארד דולר .
ברמה רחבה יותר, בנקי ההשקעות בארה"ב מצפים לשנה חזקה, הנתמכת בפוטנציאל של הנפקות ענק מצד חברות בינה מלאכותית וחלל, יחד עם תקווה לעלייה בפעילות העסקאות בסביבה רגולטורית משוחררת יותר. למרות שהתנודתיות הובילה לתחזיות זהירות לגבי מיזוגים ורכישות (M&A), בנקאים מציינים שהתיאבון של חברות לעסקאות נשאר בריא.
האם מניית ג׳יי פי מורגן היא קנייה טובה?
לפי הקונצנזוס של TipRanks, מניית ג׳יי פי מורגן מדורגת בדירוג קנייה מתונה (Moderate קניה) בהתבסס על 10 המלצות קנייה ושמונה המלצות החזק שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. במחיר של 332.88 דולר, מחיר היעד הממוצע למניית ג׳יי פי מורגן משקף אפסייד פוטנציאלי של 6%.
