תעודות הסל הבנקאיות האזוריות KRE ו-IAT עולות לפני פגישת הפד הבאה. האם זה זמן קנייה?
- תעודות הסל הבנקאיות האזוריות KRE ו-IAT התאוששו מעט לאחר ירידה של 7%–10% מהשיאים בפברואר, על רקע הסכם הפסקת אש בין ארה"ב לאיראן וציפיות אפשריות לשינוי במדיניות הריבית של הפד, אך הן עדיין שליליות ביותר מ־7% מתחילת השנה.
- סביבת ריבית נמוכה יותר בעתיד עשויה לתמוך בבנקים אזוריים דרך הקלה בלחצי המימון וצמיחת האשראי, ו-KRE ו-IAT נושאות כיום דירוג אנליסטים של "קנייה מתונה" עם פוטנציאל עלייה דו-ספרתי לפי מחירי היעד הממוצעים.
תעודות סל על בנקים אזוריים נמצאות במוקד כאשר שוקי המניות בארה"ב מעריכים מחדש את תחזיות הצמיחה לפני פגישת ה-FOMC הבאה של הפדרל ריזרב, שמתוכננת ל־28–29 באפריל. העדכון חשוב לקרנות כמו תעודת הסל ספיידר אס אנ פי רג'יונל בנקינג (Regional Banking) (KRE) ותעודת הסל iShares U.S. Regional Banks (IAT), משום שהוא מספק אותות לגבי מגמות אינפלציה והעמדה של הפד לגבי הריבית.
ראוי לציין שתעודות הסל KRE ו-IAT חוות התעוררות פתאומית במחיר, מה שדוחף משקיעים לבחון האם תנאי השוק הנוכחיים יוצרים נקודת כניסה אטרקטיבית לפני פגישת קובעי המדיניות של הפד.
תעודות סל בנקים אזוריים עולות על רקע הסכם הפסקת האש בין ארה"ב לאיראן
תעודות סל על בנקים אזוריים רשמו ירידה משמעותית בחודשים האחרונים. תעודות הסל KRE ו-IAT שתיהן צנחו בערך ב־7%–10% מהשיאים שלהן בפברואר. עם זאת, נתוני שוק עדכניים מצביעים על כך ששתי תעודות הסל מראות סימני התאוששות לפני החלטת הפד הקרובה. KRE עלתה כעת ביותר מ־2.5%, בעוד IAT זינקה כמעט ב־3%. ההתאוששות הזו כנראה נובעת מהחדשות על הסכם הפסקת אש שברירי בין ארה"ב לאיראן.
למרות שמחירי IAT ו-KRE עולים, הן עדיין בירידה של יותר מ־7% מתחילת השנה. עבור חלק מהמשקיעים, הירידה הזו יכולה להיתפס כהזדמנות קנייה, במיוחד כאשר המחירים מגלים חוזק לפני פגישת הפד הקרובה. מגמת הירידה הקודמת בשתי תעודות הסל הגיעה על רקע הרגישות של הבנקים האזוריים לשינויים בריבית ולהסלמה במתחים הגיאופוליטיים.
בניגוד לבנקים גדולים, מוסדות אלה מסתמכים במידה רבה יותר על פעילות אשראי. זה מגדיל את החשיפה של הרווחים לעלות המימון, לסיכוני אשראי ולשינויים בציפיות לצמיחה כלכלית. בנוסף, הזינוק במחירי הנפט, שנקשר לעימות בין ארה"ב לאיראן, הוסיף לחששות האינפלציה, העיק על הביקוש לאשראי ותרם לביצועים חלשים יותר במניות הבנקים.
למה תעודות סל על בנקים אזוריים עשויות להרוויח מהפחתת ריבית
הפדרל ריזרב השאיר את ריבית הפד בטווח של 3.50%–3.75% בפגישתו האחרונה, מה שמאותת על המשך הפסקה בשינוי המדיניות. אבל אם המתחים הגיאופוליטיים יירגעו, מחירי הנפט והתשואות עשויים לרדת, מה שישפר את סנטימנט השוק הכללי. זה יכול גם להפחית את חוסר הוודאות ואולי להגביר את הציפיות לכך שהפד ישקול הפחתות ריבית מאוחר יותר השנה.
שינוי כזה עשוי להספיק כדי לדחוף את תעודות הסל של הבנקים האזוריים כלפי מעלה, שכן סביבת ריבית נמוכה יותר יכולה להקל על לחצי המימון, לתמוך בצמיחת תיק ההלוואות ולשפר את שולי הרווח. אם זה יקרה, התיקון הנוכחי בתעודות סל כמו KRE ו-IAT יכול להכין את הקרקע לתשואות חזקות יותר למשקיעים שקנו לפני פגישת ה-FOMC.
האם כדאי להשקיע בתעודות סל על בנקים?
תעודות סל על בנקים אזוריים מציעות חשיפה מפוזרת למגוון רחב של מניות בנקים מקומיים, וכך מצמצמות את הסיכון הכרוך בהסתמכות על מוסד בודד. למשקיעים שמחפשים לקנות מניות של בנקים אזוריים, KRE נושאת כיום דירוג קונצנזוס של “קנייה מתונה” מצד אנליסטים בוול סטריט הנעקבים במרכז תעודות הסל של TipRanks. לתעודה מחיר יעד ממוצע של כ־77 דולר ופוטנציאל עלייה של יותר מ־13%. באופן דומה, IAT מדורגת כ־“קנייה מתונה”, אך מחיר היעד הממוצע שלה עומד על כ־64 דולר, מה שמייצג פוטנציאל עלייה של יותר מ־12%.
