"השוק נתן את אות הקנייה האמיתי הראשון מאז 'יום השחרור'," אומר HSBC
- מקס קטנר מ-HSBC סבור ששוק המניות נתן אות קנייה ראשון מאז "יום השחרור" וכבר יצר תחתית, בזכות רמת גידור גבוהה של משקיעים ושיפור בתנאים לנכסי סיכון, אך הוא מזהיר שהאינפלציה ותשואת אג"ח ל-10 שנים סביב 4.5% עדיין מהוות "אזור סכנה" לשווקים.
- ל-SPY יש דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה בוול סטריט, עם רוב מובהק של המלצות קנייה ומחיר יעד ממוצע של 827.18 דולר למניה, שמשקף פוטנציאל עלייה של כ-25.8%.
מקס קטנר, אסטרטג בפירמת ההשקעות HSBC (HSBC), סבור ששוק המניות אולי נתן עכשיו את אות הקנייה האמיתי הראשון מאז "יום השחרור". הוא מעריך ששער הסגירה הנמוך של 6,343 שנרשם ביום שני שעבר ישמש כרצפה בטווח הקצר. הוא גם רואה שיפור בתנאים בנכסי סיכון כמו מניות ושוקי האשראי. מעניין לציין שהגישה הזו דומה לעמדות אחרות בוול סטריט, למשל של אד יארדני מ-Yardeni Research, שגם הוא סבור שהשוק כבר הגיע לתחתית ועדיין מציב יעד של 7,700 עבור מדד S&P 500 (SPY) עד סוף השנה.
מעניין שקטנר היה זהיר בחודש מרץ, למרות נתונים כלכליים חזקים, כמו נתוני שוק עבודה טובים והוצאה יציבה של הצרכנים. אבל לאחרונה הוא שינה את עמדתו אחרי שמבנה הפוזיציות בשוק השתנה בצורה משמעותית. במיוחד, גם משקיעים שיטתיים וגם משקיעים דיסקרציוניים הגדילו את פעילות הגידור שלהם. זה יצר תנאים שבאופן היסטורי מעידים על נקודת מפנה. בגלל זה, קטנר רואה עכשיו סביבת שוק תומכת יותר לנכסי סיכון, הנתמכת על ידי אינדיקטורים טכניים כמו מומנטום, יחס פוט-קול וסקרי סנטימנט, שכולם מצביעים על כך שהמשקיעים מגודרים בצורה רחבה.
עם זאת, הוא הזהיר שהאינפלציה עדיין מהווה סיכון מרכזי. בפרט, הקריאה הקרובה של מדד CPI הליבה יכולה לקבוע אם המומנטום האחרון יישמר. אם האינפלציה תצא גבוהה מהציפיות, זה עלול לדחוף את תשואות אג"ח האוצר האמריקאי קרוב יותר למה שב-HSBC מכנים "אזור הסכנה" – בערך 4.5% בתשואת האג"ח ל-10 שנים. מכיוון שהשוק כבר קרוב לרמה הזו, מרחב הטעות קטן. אם התשואות ימשיכו לעלות, קטנר הזהיר שרוב סוגי הנכסים עלולים להיפגע, ויישארו מעט מאוד מקומות להסתתר עבור משקיעים, פרט לדולר האמריקאי (UUP).
האם מניית SPY היא קנייה טובה?
בוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה על מניית SPY, בהתבסס על 413 המלצות קנייה, 83 המלצות החזק ושבע המלצות מכירה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף למטה. בנוסף, מחיר היעד הממוצע למניית SPY עומד על 827.18 דולר למניה, מה שמרמז על אפסייד פוטנציאלי של 25.8%.
