הזהב מנער מעליו את החודש הגרוע ביותר מזה עשורים כאשר ראלי אפריל יוצא לדרך
- לאחר ירידה חדה של 11% במרץ – החודש הגרוע ביותר לזהב מאז 2008 – מחיר הזהב התאושש בכ־4.5% מאז ה־23 במרץ, על רקע הבנה בשווקים שמכירת היתר נבעה מפחד מוגזם סביב ריבית ומחירי אנרגיה.
- אנליסטים ובנקים מרכזיים מצביעים על פוטנציאל לראלי ארוך טווח בזהב: תחזיות מדברות על המשך עליות חדות, מניות כריית זהב ב־וואן-אק גולד מיינרס נכנסו לשוק דובי שמבחינה היסטורית הוביל לראלי של מאות אחוזים, ובנקים מרכזיים ממשיכים לקנות כ־60 טון זהב בחודש, בעוד גולדמן זאקס שומר על מחיר יעד של 5,400 דולר לסוף השנה.
שוק המתכות היקרות מתעורר אחרי כמה שבועות קשים במיוחד. בזמן שמחירי הזהב (CM:XAUUSD) מטפסים שוב היום, יום רביעי, 1 באפריל 2026, ההתאוששות למעשה התחילה כבר לפני ארבעה ימי מסחר. אחרי שהזהב ירד לשפל של 4,100 דולר ב־23 במרץ, המתכת נמצאת מאז בעלייה יציבה, ועלתה ב־4.5%. הקפיצה הזו היא הקלה משמעותית למשקיעים שזה עתה עברו ירידה של 11% במרץ – הירידה החודשית החדה ביותר בזהב מאז משבר 2008.
פחד בשווקים יוצר הזדמנות קנייה
הנפילה החדה במרץ נגרמה משילוב של מתיחות גלובלית ובלבול לגבי הכיוון של הריבית. כאשר תקיפות במזרח התיכון כמעט חסמו את מיצר הורמוז, מחירי הנפט זינקו. באופן מפתיע, במקום שהמשקיעים יברחו לזהב כמקלט בטוח, רבים דווקא מכרו אותו.
מומחים ב־Sprott Money טוענים שהמשקיעים חששו בטעות שמחירי אנרגיה גבוהים יכריחו את הפדרל ריזרב להמשיך להעלות את הריבית. הפחד הזה הפך את איגרות החוב הממשלתיות לאטרקטיביות יותר מזהב. עם זאת, כעת, כשהזהב נסחר סביב 4,760 דולר, החששות האלה דועכים, כשהשווקים מבינים שמכירת היתר הייתה מוגזמת.
אנליסטים מצביעים על ראלי חיובי ארוך טווח בזהב
הכלכלן הבולט פיטר שיף מאמין שהתחתית נרשמה ב־23 במרץ. הוא מציע שאפריל יכול להיות החודש החזק ביותר לזהב מאז 1980. שיף מביט גם רחוק קדימה, ומעריך שאם ההתאוששות הנוכחית תלך לפי דפוסים היסטוריים, הזהב יכול בסופו של דבר להגיע עד 11,400 דולר.
גם אותות אחרים מהשוק מאותתים קנייה. The Kobeissi Letter ציין ש־95% ממניות כריית הזהב ב־ETF של וואן-אק גולד מיינרס (GDX) נכנסו לאחרונה לשוק דובי. בפעם הקודמת שזה קרה, בסוף 2023, זה הסתיים בראלי אדיר שבו המחירים זינקו ביותר מ־340%.
הבנקים המרכזיים ממשיכים לצבור זהב
בעוד שמשקיעים פרטיים מכרו, הבנקים המרכזיים בעולם עשו בדיוק ההפך. הדיווחים מראים שהם ממשיכים לקנות בממוצע 60 טון זהב בחודש. הביקוש המתמשך הזה יוצר רצפה למחיר, ומקשה על הזהב להישאר נמוך לאורך זמן.
אפילו בנקים גדולים כמו גולדמן זאקס (GS) נשארים חיוביים, ושומרים על מחיר יעד לסוף השנה של 5,400 דולר. הם מאמינים שכאשר האינפלציה תתייצב והדולר ייחלש, הזהב יחזור למעמד שלו כמקלט הבטוח האולטימטיבי. למרות שהדרך יכולה להיות תנודתית, נראה שמפלס הפחד הקיצוני שנראה במרץ כבר מאחורינו.
נכון למועד כתיבת שורות אלה, מחיר הזהב עומד על 4,786.54 דולר.
