אחרי הדוחות: IBI מעניקים המלצת “תשואת יתר” לבנק הפועלים עם מחיר יעד של 88 ש”ח
בנק הפועלים פרסם הבוקר את הדוחות הכספיים לסיכום שנת 2025, ובניתוח שפרסם היום לירן לובלין, מנהל מחלקת המחקר ב-IBI, עולה כי התוצאות היו מעט נמוכות מהצפי אבל המניה עדיין לא יקרה.
מניית הבנק הגיבה לנתוני הדוח בירידה של 2.24% והיא נסחרת במחיר של 78.21 שקלים למניה, זאת לאחר שמתחילת השנה עלתה ב-11.03% וב-12 החודשים האחרונים עלתה ב-66.19%. שווי השוק של הבנק טיפס בהתאמה לכ-102.7 מיליארד שקל.
לובלין מעניק המלצת “תשואת יתר” למניית בנק הפועלים עם מחיר יעד של 88 שקל, המשקף אפסייד של כ-12.5% על מחיר השוק. זאת למרות שהבנק הציג תשואה להון של 13% ברבעון הרביעי, אל מול תחזית מוקדמת של 14.7%.
לדבריו, הדוח היה רווי בהוצאות והכנסות חד פעמיות שעיקרן היו הפרשה של 200 מיליון ש”ח בעקבות סכסוך עם העובדים בבנק לגבי השינויים הארגוניים המתוכננים, הכנסה חד פעמית על רקע ההנפקה של “עמל ומעבר” בגובה 190 מיליון ש”ח לפני מס (נלקחה בתחזית) ושיעור מס נמוך מהצפי בעקבות הגעה לתקרת מס המלחמה.
בנטרול השפעת ההפרשה בעקבות סכסוך העבודה ובנירמול שיעור המס למס הסטטוטורי היה מציג הבנק תשואה להון של כ- 13.5%.
במקביל הציג הבנק את התוכנית האסטרטגית לשנים 2026-2027 שעיקריה: יעד רווח הנקי בטווח של 9-10 מיליארד ש”ח בכל אחת מהשנים, יעד תשואה להון בטווח של כ-15%-14% בכל אחת מהשנים, יעד צמיחת תיק האשראי עודכן לשיעור שנתי ממוצע של כ 9%-8% וחלוקת רווחים בטווח של 60%-50% מהרווח הנקי.
לובלין מציין כי היעדים נקבעו בהתחשב בכך שבמהלך שנת 2027 הבנק עתיד לעבור לבניין “פועלים סנטר” ובכך יתאפשר למכור מספר נכסי נדל”ן שיתפנו מתוך סך הנכסים שבבעלות, תוך הנחה ראשונית שהרווח לפני מס ממכירתם יהיה בטווח של 900-800 מיליון ש”ח ויוכר בשנת 2027 ואילך
לאור הביצועים התפעוליים והתמחור הנוח, ב-IBI שומרים על המלצת “תשואת יתר” למניה ומציבים מחיר יעד של 88 שקל, המשקף אפסייד של כ-12.5% על מחיר השוק.